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事实:美的和格力空调之间的差距如此之大,原始的奥秘就在这里...

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发表时间:2021-01-10 09:30作者:南宁格力空调维修中心来源:网络整理|南宁空调维修

文字/刘布琛

2017年,美的空调部门实现收入953.52亿元,比格力空调收入减少280.6亿;到2018年,美的空调部门实现营业收入109 [94]亿元,比格力空调少600亿元。两者之间的差距不仅缩小了,而且扩大了。发生什么事了?

4月19日晚,美的集团(000333))发布了2018年度财务报告。报告期内,实现营业收入2596.65亿元,同比增长7.87%净利润202.31亿元,同比增长1 7.05%;每股收益3.08元。

毫无疑问,这是一个不错的表现,但是不错,但是不好。

7.收入的87%增长仅为该行业先前预测的15%增长的一半,甚至低于当年整个家用电器行业的平均收入增长。

中国家电协会发布的数据显示,2018年,家电行业主营业务收入1.为49万亿元,同比增长9.9%。

根据财务报告,2018年,美的集团三大产品板块暖通空调实现营业收入1093.94亿元,同比增长14.73%;家用电器实现收入102 9.92亿元,同比增长4.3%;机器人及自动化系统实现收入256.77亿元南宁格力中央空调维修中心,同比下降5.03%。

根据库卡公司的财务报告,2018年订单收入为33亿欧元,比上年减少8.5%;收入为32亿欧元,同比下降6.8%;实现税后利润1. 7亿欧元,同比下降8 1. 2%。 KUKA表示,去年全球汽车和电子行业需求下降,导致收入萎缩,而中国机器人市场则面临下降的压力。

“收入低于市场预期,收益基本与市场预期一致”是本财务报告的显着特征。 2018年初,许多机构预测美的集团当年的收入增长应不低于15%,收入规模应超过2750亿元。

但是,从中国家电行业的大盘来看,“净利润超过200亿元” +“净利率7.8%”仍然是不错的表现。

我给了这份收益报告85分。

美的集团董事会如何看待本财务报告?

那么,美的集团董事会如何看待该报告卡?

美的集团2018年度董事会业务审议会认为,公司整体经营目标已成功完成,盈利能力稳步提高,自有资金,渠道库存等指标不断提高,产品质量和信誉不断提高。不断完善,公司的整个产品类别以及全球协同效应的市场竞争优势得到进一步巩固。

很明显,美的董事会对此报告卡非常满意。

审查会议列出了一些结果,如下所示:

2018年,美的的整个网络销售额超过500亿元人民币,同比增长超过22%,在京东等主流电商平台上继续位居家电类第一,天猫和苏宁网站。

2018年,美的集团的出口额以美元计算实现了两位数增长,其自有品牌业务的比重稳步增长。

2018年,美的东芝家用电器的税前利润和经营现金流显着改善,成功实现了全年扭亏为盈的目标。

在过去的五年中,美的集团在研发方面的投入超过300亿元人民币,仅2018年一年就投入了近100亿元人民币。

2018年,美的集团的海外销售额占40%以上。

到2018年底,美的集团使用机器人的密度已增加到每10,000人200个单位,并且未来将进一步增加到每10,000人625个单位(发达国家水平)。

2018年,美的继续推动建立公司核心管理团队与公司长期增长价值之间的责任约束,并进一步完善了长期激励机制。公司启动了股票期权激励计划的第五阶段和限制性股票激励计划的第二阶段。全球合作伙伴持股计划的第四阶段和业务合作伙伴持股计划的第一阶段已稳定了公司高层管理人员,核心员工和公司全体股东协调利益的有效机制。

美的集团董事会认为,美的集团的核心竞争力是为用户提供涵盖所有产品线和类别的一站式优质家庭生活服务解决方案,而主要产品类别在美的中处于领先地位。全球家电行业。

美的董事会还认为,管理团队是美的集团的另一核心竞争力。美的的职业经理人在美的单位平均工作了15年以上。他们具有丰富的行业经验和管理经验,对全球和中国的家用电器行业至关重要。对产业运作环境和企业运作管理有深刻的了解和精确的把握。

关于2019年的投资重点,美的集团董事会表示,它将专注于技术创新,质量改善,机器人技术和工业自动化,数字能力增强,电子商务渠道扩展和新零售渠道建设,新品牌营销,全球运营能力在升级和实施整体智能家居战略方面,严格控制基础设施扩建项目的投资和非生产性运营投资。

投资者最担心的是:为什么收入突然放缓?

对美的集团(Midea Group)2018年董事会的审查几乎没有涉及该公司的问题。显然,这篇评论既不全面也不深刻。

一个明显的事实是:7.87%的增长率不仅显着低于2017年的[5] 1. 35%,而且显着低于竞争对手格力电器的38%。只有该组织对美的集团15%收入的贡献是预期增长的一半。为什么收入突然变慢?美容方面没有给出解释。

但是,在今年1月16日举行的2019年美的集团业务管理年会上,美的集团董事长方洪波表示,美的2018年的变化比1998年至2008年的变化要大,他说:“冬天是不可避免的,美丽的女人必须面对它。”他说,对于2019年,“别谈论目标,只追求高质量的增长。”

很明显,他预先意识到美丽的“冬天”已经到来。

是什么导致美的的“冬季”意外相遇?

在我的分析中,这是内部和外部因素共同作用的结果。

首先要考虑外部环境因素:

1、中国家电市场的环境已经悄然改变。从增量市场到股票市场,已经持续了许多年的高速增长已经消失了。不可能指望家电行业会像过去一样继续大幅增长。实际上,这是中国社会转型的标志之一。欧洲,美国和日本等发达国家都经历了这一过程,中国也必须经历这一过程。

2、该州不断收紧房地产法规必将对家用电器产生直接而持久的影响。长期以来,房地产在推动家用电器消费方面发挥了作用。如今,这种驱动力已不复存在。

3、就空调行业而言,2016、2017年空调市场出现异常高的增长,这在2018年严重透支了消费能力,并将对2019年产生影响。

公司自身因素如何?

1、美的集团机器人和自动化系统业务的负增长是罪魁祸首之一。根据KUKA的解释,去年全球汽车和电子行业需求下降,导致收入缩水,而中国机器人市场则面临下降的压力。我选择相信这种解释。

库卡(KUKA)的糟糕表现直接激起了这样的观点:“美的(Midea)对库卡(KUKA)的收购是一个错误的决定”。我不同意这一点。从长远来看,库卡仍然值得期待。毕竟,转型升级是中国社会的普遍趋势。对基于机器人的智能制造的巨大需求肯定会得到释放。这就是KUKA的机会所在。

事实上,格力电器近年来在智能设备行业的不断努力也是基于这种逻辑判断。

2、美的的暖通空调和家用电器业务并未实现投资者预期的增长。以美的的空调业务为例,与格力相比,2018年的收入增长率可谓是巨大的差距。

截至目前,格力电器(000651))尚未发布其2018年财务报告。但是,根据此前的业绩预测,格力电器2018年实现收入200-2010亿元人民币。空调收入(估计2018年将占空调收入的85%以上。)格力空调2018年实现收入约1700亿元人民币,比美的的空调收入至少增加600亿元人民币。空调部门的收入。2017年,两台空调的缺口为280.6亿元。

这意味着,在2018年,美的电器与格力的空调业务之间的差距不仅没有缩小,而且还在扩大。

以上两个方面都是美的丧失。

等等,我必须特别指出,格力电器在2018年的收入增长异常,并且2018年的空调市场环境无法支持如此大的增长。那么格力是如何实现增长的呢?这是超密集努力抑制渠道中的商品而非实际市场销售的结果。预计货运量大幅减少的后果将在2019年逐步出现。

根据我得到的信息,近年来,美的和格力在空调业务上的差距逐年缩小。

在这一点上,我将谈谈我对企业“缓慢”发展的看法。

我的观点是,只要收入增长率高于当年GDP增​​长率,或者高于行业平均增长率,这并不算慢。所谓的“慢”实际上就是投资者的看法。这些年来,他们已经习惯了美的的快速增长。一旦某年放慢速度,他们在心理上是无法接受的。实际上,只有能够长期忍受缓慢的公司才能迅速崛起。华为就是一个例子。

美的的竞争力结构有两个缺点

如何判断企业是否具有可持续发展的潜力?看这家企业的竞争力结构是否完整,是否具有自己的核心竞争力。

自2013年以来,美的的产品确实发生了翻天覆地的变化。 “低质低价”的美的电器正在逐渐消失。在品牌形象方面,美的近年来也有所进步。这些都是事实,不承认这是偏见。

但是,如果按照“全球运营技术集团”的标准衡量美的,则必须承认,美的之间仍然存在很大差距。

首先是产品差距。

尽管美的集团董事会认为,美的的主要产品类别均在全球家用电器行业中处于领先地位,但大多数产品仅具有相对竞争优势格力空调和美的空调,而尚未建立绝对的竞争优势。他们只能被描述为“好”,而不是被描述为“优秀”,更不用说“优秀”了。就像一个学生一样,他的总得分很高,但是没有一个学科特别出色。

通常认为,产品强度基于研发和技术实力。在过去的几年中,美的集团确实非常重视研发工作,并投入了大量资金。它转变成一家技术公司的意愿尤其坚定。但是,我们发现大量的研发并没有导致“引人注目的”产品的大规模爆炸。因此,当网民谈论美的产品时,大多数人仍然持负面评论。

第二个是品牌差距。

谈到美的和格力空调之间的差距时,方洪波曾说:“美的和格力产品之间没有差距。差距只是口口相传。”方芳说的是,美的的品牌力量很弱。

目前,美的独立拥有和租赁的品牌有十几个:美的,小天鹅,华凌,范特罗,贝弗利,科莫,BUGU,库卡,东芝,AEG等。这种品牌布局显然存在问题。谁见过华为使用了这么多品牌?谁见过三星使用这么多品牌?没有。品牌太多。原因是他们对主要品牌(“ MIDEA”)不自信。

在国际市场上,美的的品牌影响力较弱。这在BRANDZ发布的“中国品牌50强走向全球”清单中得到了明显体现。名单显示,美的在“中国五十大海外品牌”中排名第49位,远远低于海尔的第7位,甚至与格力的第29位。

有趣的是,迫切需要建立国际影响力的美的(Midea)出于某些原因一直拒绝参加CES。

我认为,美的的问题归根结底是与美的集团管理层的思想和实践有关。近年来,美的非常关心外部世界对其的评价,对资本市场的评价也过于关心。

例如,我们从未见过任正非说“改变是永恒的真理”,我们只看到任正非说华为“在28年只做一件事情”,“华为在28年只专注于通信。 “统治是城墙的冲锋”,“坚持只做一件事,并在一个方面使它做大”,并且有很大的意愿“要顾及东西方的风。”所以,我们今天就是华为。从某种意义上说,华为的成功恰恰是任正非的成功。

很明显,美的集团的管理层缺乏这种决心。

(作者是家用电器行业的高级观察员)

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